一买一卖，资本运作频繁。
记者｜杨松编辑｜鄢子为9月13日，一对母子实控的岩山科技，连发6份公告，回复深交所问询。数日前，该公司表示，拟以9.96亿元收购自动驾驶公司Nullmax（纽劢）39.2%的股份。
傅耀华、叶可母子，是温州人，与并购标的关系密切天眼查显示，交易前，这对母子旗下公司，为纽劢的第一大股东，若加上叶可妻子所持股份，一家合计持有纽劢44%的股权深交所提出质疑，纽劢2022年、2023上半年收入为
0，一年半共亏损约1.12亿元。为何岩山科技评估其估值为19.8亿元，高溢价并购？
10亿并购母子俩花了13天时间准备内容，力求证明并购合理“智能驾驶行业，收入的确认，以车厂等甲方验收为条件，从与车厂接触、定点量产、适配研发、验收需要 1-2 年的时间”岩山科技解释“待开发成果经客户全部验收合格后，才能确认主营业务收入。
”该公司援引评估公司数据称，2023年7-12月，纽劢收入将达到4127万元换句话说，纽劢有客户，因项目未完成，尚未确认收入，故营收为0其预测，纽劢将在2025年，实现毛利率转正，营收达到1.2亿元；2027年，年收入将达到4.5亿元。
“智能驾驶创业公司需要面临资金端的挑战，研发成本高昂”CIC灼识咨询总监董晓雅告诉《21CBR》记者，被并购，可能是创业公司获得资金、客户比较适合的发展方式最新公告援引科东资产评估公司的数据，论证纽劢估值的合理性。
一是，自动驾驶是个性感的赛道公司表示，自2023年以来，智能驾驶市场进入L2普及、高阶ADAS功能量产的新周期创始团队经验丰富纽劢创始人兼CEO为徐雷博士，曾先后任职于美国高通、特斯拉；联合创始人兼COO宋新雨，曾任职于松下汽车电子、特斯拉。
二是，有成熟产品和客户。纽劢主要产品分为行泊一体方案（MaxDrive 卓行）和可定制的视觉感知算法模块（MaxVision 远见）二大类，项目落地客户目前包括上汽、奇瑞、经纬恒润、德赛西威等。
过去一年半，纽劢收到合同预收款为2955.5万元值得注意的是，抛出10亿并购案同时，母子俩拟将全资子公司上海二三四五大数据公司100%股权，转让给瑞瑞连年，价格约为11亿元截至6月末，该大数据公司在手货币资金、交易性金融资产期末余额分别为
6.98亿元、2.15亿元，也就是说现金类资产合计超9亿元。瑞瑞连年不是外人，为岩山科技原第一大股东韩猛、张淑霞控制的企业，两人分别持股99%和1%。一买一卖，实控人或许是为了推动上市公司转型。
人事调整母子入主岩山科技9个月，动作频繁。年初，这对母子斥资20亿，通过上海岩合科技，拿到韩猛及张淑霞持有的9.7%股权，成为岩山科技实际控制人。
4月，其调整管理层，提名陈代千为董事原董事田浩离任岩山科技董事长仍是陈于冰，没有变动他与傅耀华、叶可关系密切，持有岩合科技5%股权早在2020年，他出资5000万元，认购岩合科技母公司岩山投资10%股权。
人事变动之外，上市公司名字及业务范围，也改了。其名称由“上海二三四五网络控股”，变更为“上海岩山科技股份。
此外，主营业务新增人工智能业务板块，旗下包括智能驾驶、类脑智能、生成式 AI业务6月，其成立子公司上海岩芯数智科技，开展AIGC垂类大模型的应用；8 月，又成立子公司上海岩思类脑人工智能研究院这对母子旗下的灵译脑科技，从事类脑智能研发，首席科学家由著名脑科学家钱卓教授担任。
后期，两家公司业务上或有融合。
主业承压入主9个月，实控人母子调整业务范围，一个重要的原因，是岩山科技业绩承压岩山科技旗下主要产品“2345 网址导航”，成立于2005年，提供上网入口和搜索引擎入口，在此基础上，又推出了2345 加速浏览器、2345 看图等产品。
用户多集中电脑端，主要营收来自PC端业务在移动互联网占据用户大部分时间当下，业绩受到冲击公司营收连续5年下滑上半年，岩山科技互联网信息服务板块营收，同比下降13%；总营收下滑17%至2.9亿元股价亦疲弱。
截至9月14日收盘，每股3.01元据此计算，傅耀华与叶可，此前投资的20亿，已缩水3.3亿元
老业务业绩下滑，但毛利率高，能带来稳定利润以互联网信息服务为例，毛利率高达51%新扩展的业务，包括智能驾驶、类脑智能研究等，均需要核心人物挑大梁，以及大笔资金投入以纽劢为例，岩山拟收购的老股，很大一部分来自两位创始人，并购完成后，如何留着这些核心人才是个考验。
截至二季度，岩山科技拥有现金及现金等价物26.2亿元若减去并购纽劢需要支付的10亿现金，账上剩16.2亿元如果出售子公司顺利，其将入账11亿元如何规划使用账上充足资金？管理层回应称，将聚焦人工智能等前沿领域进行投资，但会注意分散投资，降低单一项目的风险。
新业务覆盖多个风口，但商业前景不明，考验这对母子的经营能力。
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